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近日，美联储降息的消息刷屏，A股在美联储降息之后也出现了一些新的异动，比如指数开始出现止跌反弹，有色金属等板块迎来强势上涨等。机构认为，美联储的降息动作将有助于有色金属等板块配置机会提升。

美联储降息刺激有色金属反弹

当地时间9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%，即降息50个基点，这是美联储自2020年以来首次降息，且力度超出机构预期。 在美联储宣布降息后的A股首个交易日，即9月19日，各大指数出现止跌反弹，当天，上证指数、深证指数、创业板分别上涨了0.69%、1.19%与0.85%。全A股当天成交额增加至6293亿元，相较于此前一天增加了30%。

市场观点认为，美联储降息将有助于A股流动性提升。 海通证券表示,美联储预防式降息或助力A股流动性改善，但中长期仍需关注基本面的修复验证。

 观察9月19日的板块表现来看，绝大多数均出现了不同程度上涨，其中，有色金属、房地产、商贸、农牧、轻工制造、计算机、建材、食品饮料、钢铁等涨幅居前。有色金属涨幅最高，超过了3%，在板块涨幅中排名第一。

从有色金属个股表现来看，9月19日，鹏欣资源、金诚信、北方铜业、焦作万方、洛阳钼业、中国铝业等多只个股均迎来了强势反弹。鹏欣资源斩获“10cm”涨停，9月20日，公司股价再度涨停。鹏欣资源主营业务为黄金、铜、钴及其他金属矿产资源，且在9月13日，公司股价即已收出了一个“一字”涨停(见附图)。

除了鹏欣资源，还不少有色金属概念股已经走出了连涨模式，如紫金矿业，9月13日~9月20日已连涨4天，期间累计上涨超过10%。

整体来看，美联储降息对A股市场的多个板块都会形成联动性影响。以有色金属来看，多机构均认为，美联储降息将凸显有色金属的配置价值。

对于黄金，国金证券表示，历史经验显示，美联储首次降息前后，除黄金以外大宗品偏谨慎，随着后续美国劳工数据进一步走弱，黄金将继续受益于实际利率下行及美元走弱的“双向”驱动。

对于基本金属，太平洋证券表示，随着降息周期开启，数据端支撑软着陆预期走强，叠加需求旺季来临，看好基本金属价格上行。

受益于量价齐升有色金属中报业绩整体向好

在降息这一外在因素刺激之外，有色金属板块的内在基本面也在向好，整体来看，在业绩向好背后，与“价升”“量增”这两个因素紧密相关。 

有色金属可分为重金属(如铜、铅、锌)、轻金属(如铝、镁)、贵金属(如金、银、铂)及稀有金属(如钨、钼、锂等)。下游涉及建筑、电力、交通、通信、航空航天等众多应用领域。

今年上半年，多个细分种类的有色金属价格迎来显著上涨，比如以沪铜2411合约来看，今年1月~5月中旬一度最高上涨近30%；黄金2412合约今年上半年累计上涨了超过14%。

统计135只有色金属概念股，有117只在今年上半年实现盈利，占比87%；84家实现业绩同比增长，占比62%。

从盈利规模来看，紫金矿业、中国铝业、洛阳钼业、江西铜业、云铝股份等多家公司今年上半年的净利润均在20亿元以上，紫金矿业盈利规模最高，为150.84亿元。 

从业绩增幅来看，永茂泰、国城矿业上半年净利增幅均在10倍以上，常铝股份、湖南白银、西部黄金等多家公司也均实现了翻倍增长(见表1)。

对于业绩增长的原因，不少公司表示主要与产品价格上涨、产品销量增加等有关。

以中报净利增幅超10倍的国城矿业为例，公司上半年实现净利润4299.10万元，同比增长了1116.58%。公司表示，业绩增长主要为银精矿产量、银精矿等产品的销售价格较上年同期上升所致。

再如净利规模较高的洛阳钼业，公司主营业务涉及基本金属、稀有金属，今年上半年，公司实现净利润54.17亿元，同比增长了670.43%。对于业绩增长的原因，公司表示主要与主要产品铜钴产销量同比实现大幅增长、成本优化以及2024年铜市场价格走强等因素有关。从二级市场来看，公司股价近期也出现了低位放量反弹，9月18日~9月20日，公司股价三个交易日累计上涨了超过10%。

降息背景下，上市公司对行业前景持有乐观心态。 上海建工表示，降息有助于刺激投资，提升不动产估值，间接提振建筑行业景气度，也有助于降低企业融资成本。美联储降息周期开启，历次降息下，黄金中长线表现都不错，有利于提振公司金矿项目投资收益。

 中国铝业表示，从宏观环境来看,2024年下半年全球经济预计维持温和复苏态势，美联储降息为大宗商品价格上涨提供了宽松的宏观环境，预计下半年国内铝价将继续高位震荡运行。 

有色金属股获机构扎堆推荐多标的存超30%上涨空间

在降息、行业进入“量价齐升”的背景下，不少有色金属标的获得了券商机构的扎堆推荐，其中，券商对部分公司给出了预期目标价，以最新收盘数据来看，存在一定的上涨空间。 

统计显示，8月以来，有包括紫金矿业、中金黄金、中国铝业、云南铜业、云铝股份等在内的多家有色金属公司获得了券商的推荐。

其中，多数公司均获得了机构的扎堆推荐，如紫金矿业，8月以来共有近20家券商对其进行了推荐，如中信建投、上海证券、国联证券、中泰证券、申万宏源等。

对于紫金矿业的关注逻辑，机构主要聚焦在公司的经营基本面改善。如上海证券称，公司铜金板块业务快速扩张，铜金价格有望上涨，维持“买入”评级。

再如中金黄金，获得了超过10家机构推荐关注，如广发证券、民生证券、招商证券、华泰证券等。对于关注逻辑，华鑫证券表示，考虑到金价仍有上行空间，公司新建的纱岭金矿项目在进行，远期带来自产金矿产量增长，维持“买入”投资评级。

除了上面提到的公司，还有多家有色金属标的获得了券商的重点推荐，如锡业股份、铜陵有色、天山铝业、神火股份等。

值得一提的是，不少标的获券商给出了相对确切的目标价，以截至9月19日的收盘价来看，不少标的距离券商的目标价存在30%以上的上涨空间。

举例像中国铝业，广发证券给出其目标价为11.32元，相较于6.98元的收盘价有超过60%的上涨空间。另外如国投证券对中矿资源、广发证券对天山铝业、国投证券对神火股份、华泰金控对潮宏基等给出的目标价相较于最新收盘价均超过了50%(见表2)。

 

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)

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